新西兰央行昨天公布降息至3%达到该国历史新低。日本的最新经济指标普遍走低，日本的经济继续恶化。在外围经济不断恶化的情况下，中国的出口量继续下降。进出口总值同比下降24.9%，2月份贸易顺差大幅缩减至48.4亿美元。2月工业产值同比上涨了11%。在内需刚刚起步，外需不断下降的情况下，中国经济前景还是不太明朗。这两天的债市下调也刚好反映了大家对经济的预期，10年金融债收益率下来3-5BP，5年期的金融债收益率也下来了3BP。

　　货币市场资金继续比较宽松，7天和隔夜回购利率稍稍回升了一点。7天和14天的质押式回购利率继续呈现倒挂，1个月比7天的质押式回购利率还要低，表明市场还是预期月内有降息的可能。

　　近来市场比较偏爱于央票和短期的金融债，交易量比较大。另外，昨天投标的3年期的农发债，中标利率稍微高于市场预期，市场预期1.78%，投标结果为1.81%。主要是因为二级市场的回报率相对比较低，对没有资金配置压力的机构没有吸引力，而且发行量200亿也大，超过市场需求，所以收益率相对比较高。在现有的情况下，笔者认为，中短期债上涨空间小，长期债的空间比较大，存在一定的交易型机会，波段操作可以选择10年期的金融债。