中央财经领导小组办公室副主任刘鹤

经济复苏中美将起关键作用

中美两国在经济复苏过程中会起关键作用。我们希望大国在制定国内政策时要充分考虑其巨大的外部性和溢出效应。经历了百年不遇的危机后，世界经济再平衡和路径选择对于各国都很重要。我们高度关注美国储蓄率的变化、中国消费率的变化以及全球产业链的可持续发展。希望通过金融体系的改革，使得金融监管更加有力，金融市场更加健康。在发展绿色经济的问题上，我们有共同的利益，我们主张共同而有区别的责任，这有利于中国，也有利于全球。

中国社会科学院世界经济与政治研究所所长余永定

货币体系改革有利于世界经济

我们这次大致讨论了六个问题，一是全球金融危机的原因，二是对美国政府应对措施的评价，第三是对美国经济前景的估计，第四是国际收支不平衡问题，第五是中国外汇储备的安全问题，第六是国际货币体系的改革。美国经济学家对奥巴马政府的政策提出了许多批评，特别是科特李科夫先生提出了严厉的批评，他说，这些措施可能使问题严重化，这些措施只是挽救一个一个的金融机构，而不是试图改变产生问题的根本性的原因。金融机构去搞投机，政府却要用纳税人的钱为他们买单。美国政府作出了许多根本不可能兑现的承诺，比如说，美国银行如果出现危机，成本大概是4.8万亿美元，而美国的存款保险机构只有190亿的准备，一旦出事，他根本无法应付。他同时也提出了许多建议，比如说美国的税收制度、医疗保险制度、银行体系制度也都需要改革，他提出建立有限目的银行的概念，他认为过去的有限责任银行、有限责任公司等实际上都不为自己的经营损失承担责任，而要由纳税人买单。关于美国经济前景的估计，大家认为，美国最坏的时期已经过去，经济已经出现企稳回升的状况，但是前景还是很不确定的。关于中国外储安全的问题，美元一旦贬值，将会对中国的外汇造成影响，科特李科夫则更为悲观，他说，美国的赤字将达到天文数字，美国政府在疯狂地印钞票，他可以许诺，说到时候把美元给你，但不保证它的购买力。关于外储的损失问题，美国学者认为，要想美国经济恢复，就不可避免地要使美元贬值，中国的出口也可以增加，这样，中国将不得不承担一些损失，这从长远看对中国也是有好处的。中国学者则提出，中国要想减少损失，还是应该尽快地实现贸易收支平衡。如果暂时不能实现，就要采取一些其他的措施，比如对海外的直接投资，在海外并购的活动，购买一些战略性资源等等。对于我们的以美元方式存在的外储存量，也可以采取一些结构的调整，所以希望美国增发一些安全性强的品种。如果美国政府不能保证我们的外储不贬值，就应该做一些谈判，美国学者提出了“大交易”的概念。关于货币体系的改革问题，大家都认为，目前的体系是有问题的。中国学者关注的是，美元成为国际储备货币，他不受应有的约束，其他国家还要给美国交铸币税等等，这样的体系有必要进行改革。当然，国际货币体系的改革是一件长期的事情，但不能因为长期，我们就不去做。改革货币体系，不但对世界经济有很大的好处，对中国经济也有很大的帮助。

　　美国应用经济学家罗纳德·麦金农

保持汇率稳定有利于增加信用

金融危机影响了美国、中国和其他国家，经济下滑是严重的，最严重的是日本，美国和欧洲下滑也很严重，中国也有下滑，但还是保持了正增长。刚才余教授谈到，二战后世界工业化国家都用美元作为标准，中国也使用美元作标准。在世界贸易中，有这样的技术原因使得市场只选择一种货币，世界各国都采用美元作为结算货币。这是市场决定的，从技术角度上来说，只能用一种货币。1945年以后，由于历史的原因，美元确立了他的地位，这就意味着中国的货币政策和汇率政策是密切相关的，中国希望改变这个格局，但这不是很快成功的。美元体系实际上是推动了世界经济的发展。关于救助银行使纳税人承担更多的负担问题，实际上不是美国的纳税人承担，而是中国的纳税人在承担，是中国政府把那么多的外汇放在美元上。我们来看一下历史，几次危机的冲击下中国的情况，1995年，1996年，中国的通涨率很高，当时中国把美元与人民币的汇率定在8.2：1，这是一个非常好的基准利率，1995至2005年的汇率非常稳定，但中国的增长非常快。但美国对中国作出压力，美国经济学家看到美国的储蓄率不足而中国的储蓄率很足，认为是美国对中国的贸易赤字导致的问题，我认为这是现代经济学的一大失误，认为汇率可以影响储蓄率，汇率会改变贸易的盈余状况，这是很遗憾的。中国在压力下，还是屈服了，2005年7月至2008年7月人民币就缓慢地升值，大约每年升值6%，这使得很多热钱流入，如果美元利率较高的话还能对热钱流入中国有所控制，但美元的利率放到0%，热钱的流入就增加了，中国2万亿的外储中有很多是热钱。2008年7月后美元又升值了，美元对人民币的汇率又保持稳定，大约是6.83：1。这对中国信用的增长是非常关键的，这可以减少热钱的流入，也可以减少商业银行的外储，可以使信用增加，支持中国经济的增长。