民生银行定向增发计划陷入被质疑的漩涡。对此，民生银行董事长董文标昨日回应称，“如果不融资，就等于不遵守纪律，明年银行就没法开门”。

民生银行公布拟向7家机构定向增发募资不超过215亿，但有业内人士及散户投资者则认为，此次定向增发的时机、价格及对象均不合适，明显偏向于大股东，对个人投资者十分不公平。

与此同时，在2009年底H股上市之时，民生银行也曾表示过未来三年不再融资，但此次方案的公布则距离上次H股IPO融资时隔仅1年，也因此，民生银行同时被指“食言”。

因此董文标在昨日召开的民生银行成立十五周年新闻发布会上回应称，

“民生银行没有犯错”。增发是因为监管部门要求银行的资本充足率再提高两个点，而且民生银行并没有选择公开增发。“如果不满足监管要求，就是不遵守纪律，明年银行没法开门了。”

对于增发价格不合理的质疑，董文标则称，增发价定为市场价的九折是非公开发行的规定。不能说现在5块钱，7块钱卖，这不符合市场规律。

2009年年年底民生银行在香港交易所[190.00 0.64%]挂牌上市，共募得资金折合人民币267.50亿元。彼时民生银行高层表示在此之后的三年将不再融资。

值得注意的是，民生银行启动H股IPO及其H股上市之后，监管层对银行资本充足率的要求则仅为8%，核心资本充足率为7%。也因此，按照当时的监管要求，民生银行三年之内并不需要补充新的核心资本。

但2010年，随着巴塞尔Ⅲ的出台，银监会对银行资本充足率和风险管理提出了更高的要求。截至2010年6月30日，民生银行的资本充足率为10.77%，核心资本充足率为8.32%，在16家上市银行中排名第11位，已经接近监管机构对资本充足率要求的临界点。

而据记者了解，2010年年初，民生银行曾计划当年新增贷款规模2000亿，但部分受资本、存贷比等约束，最后新增规模距离目标值仍有几百亿的距离。

也因此有市场人士认为，民生银行提前启动再融资计划，更多是监管的倒逼。

而民生银行此次之所以选择定向增发而非配股融资，民生银行相关负责人称主要是从该行的股东结构和完成融资的时间要求来看，定向增发更加可行和速度更快的方式。

首先，配股价格相对折扣较大，可能造成部分股东权益受损。同时，与其他银行相比，民生银行股权结构分散，前三大股东合计持股只有33.43%，各类股东资金状况也不尽相同，股东之间拥有流动资金的差异更是非常大。一旦部分股东的资金无法满足配股要求，可能造成部分股东的权益受到较大损失，并且存在一定的发行失败风险。

其次，相对于其他融资方式，非公开发行成本较低、审核时间相对较短，并且能够有效消除发行对象的不确定性。而定向增发也能有效地缓解证券市场的资金压力，对二级市场几乎没有影响。

也因此，对于外界的质疑，董文标回应称，“我觉得大家不应该去质疑这件事，而是支持。因为我不是对社会发的，而是对大股东发的，定向增发对银行的长远发展是非常有意义的。”