新买家和旧藏家

　　2010年6月，在由全球最大投资银行之一美林集团(Merrill Lynch)和法国凯捷咨询公司(Capgemini)发布的《2009年全球财富报告》中，中国艺术品市场的年增长率被计算为25%。该报告称，中国百万富翁的人数达到了47.7万人，全球占比4.77%，名列全球第四，年增幅达31%，名列全球第一，并引领亚洲在财富总量上超越欧洲，“艺术品、钱币、古董和酒类等具有‘有形、长期’价值的收藏品已经成为中国财富人群广为关注的投资品类，从而直接导致了中国艺术品市场25%的年增长率”。

　　财富阶层进来了，传统藏家还在场吗？北京“芷兰雅集2010年第二届中国艺术品高峰论坛”上，谈得最多的就是旧藏家向资本“交枪”的问题。台湾地区收藏家王定乾提到一个数字：号称收藏走得最长的港台，手上有好东西的也不到10个人了。

　　但北京荣宝拍卖总经理刘尚勇告诉本刊记者：“港台那边，大藏家的东西基本还在手里，面上大家知道的大约有十来个，私下不张扬的还有一些。但行家的东西基本都换手了，因为他们受不了了，几十万元买进的东西现在涨到了上千万元，行家谁还能忍住不出手？内地市场的第一轮行家都来自港台，20世纪90年代基本上是他们在买卖，这个群体的数量在1000人左右，现在90%的人都退出了，他们的东西基本换手给‘资本’了。”

　　对以艺术品交易为生的行家人群，北京匡时拍卖总经理董国强向本刊记者这样描述他们的生态环境：实力雄厚的藏家们从比例上说一直比较小，但一个新藏家进入市场，可能会带动十几乃至几十个新行家的进入。但是占绝对少数的藏家们垄断了高价拍品的市场，匡时5周年秋拍有1600多件拍品，其中27件千万元级别的拍品占了总成额的35%以上，而这些“大件”基本上都被藏家们拿下。至于整个拍卖市场单季最高价的几件拍品，确实只有少数几个大买家能够问鼎。

　　“2010年这一轮市场行情，财富阶层首先是把行家给挤走了。”资深艺术经纪人武劲告诉本刊记者。行家以手里有货为标志，如果货全卖掉了，也就出局了。如果5年前行家能接受的单件艺术品最高价格是1000万元，现在没有5000万已经买不到，也真有行家敢拿出5000万元来买货，但他至少要等上5年才能再次看到利润空间。武劲说：“在2009年的时候，在拍卖市场上资金投放达到刘益谦这个级别的，内地只有两个人，另一位不在拍卖场露面，每次都是委托上海天衡拍卖总经理陈郁举牌。现在拍卖场上的大买家，都是拥有上市公司、保险公司的财富阶层、银行股东或某个行业最大企业的老板，像蓝色港湾总裁王耀辉、步长集团总裁赵涛、山西企业家赵心等，另外还有代表机构的新疆广汇集团和湖南电广传媒。以油画市场为例，三方大买家也是众所周知的：刘益谦的夫人王薇，民生银行，华谊兄弟。20世纪90年代末的那批大买家其实也是资本的代表，如万达集团总裁王建林，他的好东西基本还在手上，当时500万元购藏的李可染、傅抱石，其品质和现在上亿元的书画没有什么区别。如杨休，2004年以6930万元拍下陆俨少的《杜甫诗意百开册页》，现在也没听说被转让出手，他的收藏的核心部分都还在。”

　　龚继遂认为，在各个重要板块如古代书画、近现代书画、瓷器等，高端艺术品的持有者数量一直以来都不会超过10个人。“在纽约，如果我们来分析艺术品市场的购买人群，关注的是行业和购买行为之间的相关性：首先要了解是来自哪个地域和板块的人买走的，第二看他是新买家还是老买家，第三是哪个行业的。在这方面，中国内地市场和国际市场其实有极强的一致性，比如新行业买新门类，老行业买老门类。但刘益谦是典型的金融性购买行为，古代书画、当代艺术、齐白石、瓷器都在买。从资产配置的层面上来说，他不把鸡蛋放在一个篮子里面。”他说。

　　新、旧藏家的转换，在翰海拍卖公司总经理温桂华眼里却不那么明显，他告诉本刊记者：“行家和藏家，现在已经没有什么明显区分了。我知道的几个行家，十几年下来已经变成了藏家，好东西都留在手里，准备建博物馆了。做文物这行39年，做拍卖16年，以我个人的经验，其实市场特别好的时候和市场特别坏的时候有一个共同特点，就是征集拍品都有难度。低迷的时候，很多人不想卖，担心价值被低估了。像现在这样涨得很好，真正有好东西的藏家还是舍不得拿东西出来，因为还想观望。新买家的特点，是他们往往对过去的成交价格没有太多概念，他们不认为某件东西应该是多少钱才对，而是会按照自己在现场的直觉来竞价，这也是现在不断出现让人惊奇的高价的原因之一。”

　　艺术品投资基金

　　“我个人对天价数字不是特别关注，觉得有相当的偶然性，不排除有市场的炒作在里面。我更喜欢看中档的数据，能看出走势。根据国际拍卖市场的结果，我们把中国瓷器的‘梅摩指数’(Mei/Moses)做出来了，今天我刚把指数更新，2010年这个指数在国际上涨了差不多43%，我想国际市场上中国艺术品的表现应该是从另一方面对中国艺术品市场火爆的反映，因为国际艺术品市场参与者相当一部分是中国内地的藏家。”作为国际知名的艺术品市场指数——“梅摩指数”的两位创建人之一、长江商学院金融学教授梅建平对数据有苛刻的筛选要求，数据模型是“梅摩指数”构建方法的特点。香港佳士得公布的数据佐证了梅建平的结论：2010年，他们有49%的买家来自中国内地。

　　“金融机构的信托艺术品市场在国外其实也是2003年以后才开始崛起。以前没有人很系统地做过艺术品市场效益的分析，2003年后大家突然感到艺术品市场和股票相比实际上还是相当不错的投资，也开始有人做这方面的事情。”2003年底，梅建平和摩斯在美国权威的经济学杂志——《美国经济评论》12月号上发表了关于指数的文章，开始受到媒体的关注。以后发表的一系列研究数据被机构投资者频繁引用。从那时候开始，美国以及欧洲陆续有艺术基金开始筹备，其中英国的Fine Art Fund和美国的Fenwood在2003年开始进入到操作阶段。两年后，以保守著称的英国巴克利银行在2005年投资报告中采用了“梅摩指数”，并建议全世界机构投资者，在做投资组合的时候考虑将5%的资金放在艺术品投资上。那一年，全世界的艺术基金会总额不到1亿美元。

　　说到国外的艺术品投资基金，多半会提到英国铁路养老基金的例子，因为在相当长一段时期少有其他金融机构涉足艺术品，其运作也表现得最为成熟：1973年底，受石油危机的影响，西方各国爆发了第二次世界大战以来最为严重的经济危机，至1974年底，伦敦股指跌幅达70%， 英镑国际货币地位逐渐丧失。在这种情况下，为了有效避免由通货膨胀所引发的资产流失，负责保管英国铁路员工退休金的英国铁路养老基金会开始运作艺术品投资计划：英国铁路养老基金会每年将可支配流动资金总数的3%(约400万～800万英镑)用于购买艺术品，并在持有25年后进行销售，获取收益。购买艺术品对于他们纯粹是作为投资资产考虑，买了不是挂在墙上或者收藏在会所里面，而是放在库房里面。对于这项艺术品投资计划，英国铁路养老基金会成立了专门负责监管的艺术品小组委员会(Works of Art Subcommittee)，每一次采购都必须事先向委员会提交详尽的购买计划，包括艺术品的清晰照片、价格比较资料以及投资分析报告，并接受严格的审计，多少钱买进，多少钱卖出。从1987到1997年，苏富比拍卖公司为英国铁路养老基金会在伦敦、纽约和香港举办的22个专场拍卖，为它兑现了承诺的收益以及巨大的名声。

　　“在国外，金融机构的信托艺术品市场发展很慢的原因之一，是艺术品市场交易成本比较高，买和卖的佣金，打一个来回要百分之二十几，对艺术品基金发展产生了不利影响。国外的房地产、股票、黄金等其他资产行业发展很完善，大家投资渠道很多，将艺术品作为资产组合的想法并不是很迫切。但中国这块市场比较特殊，股市和房地产因为种种原因让投资受到影响，所以我个人认为艺术品作为金融资产，我们的发展和国外基本处于一样的起点。”梅建平告诉本刊记者，国外很少有公募的艺术品基金，基本都是私募，所以没有人系统地统计过数额。“笼统地说，我想应该说全世界所有艺术品基金加起来应该不超过10亿美元。但全世界金融市场的规模应该在200万亿美元左右，所以你就知道艺术品作为金融产品是多么微不足道。”