作者:谢国忠，著名经济学家

对冲基金平仓致股市暴涨

记者:10月13日,德政府推出5000亿欧元（6400亿美元）银行业拯救计划,法国总统萨科齐宣布法国将拿出3600亿欧元（4910亿美元）帮助银行渡过金融危机。英国财政部亦宣布向3家银行共注资370亿（630亿美元）英镑。此外,西班牙内阁则于当日批准了几项措施,将于今年向最多1000亿欧元（1073亿美元）的银行债务提供担保,并批准政府收购需要资金的银行的股份。英国,德国,法国,西班牙,奥地利和葡萄牙近日内先后宣布的救市计划注资总金额已达1.96万亿美元。您如何评价欧美国家集体救市的措施？

谢国忠:稳定民众对银行机构的信心很重要，如果对银行没信心，大家连钱都不敢存，这样会引发混乱，加剧金融危机爆发的后果。如果银行相互之间不敢做生意，相互之间不敢贷款，一般客户不敢跟银行做生意，存款都要拿走，这样经济就无法运转了，而此次救市我认为就是起到防止上述局面出现的作用，稳定局面，但不能扭转局面。

记者:从昨天股市反应来看，可以说欧美股市呈现出一个井喷，您怎么看待这个现象呢？是否意味着投资者信心得到了恢复？

谢国忠:近期卖空很严重，对冲基金出现利好消息就会平仓。卖空的时候你会看到市场急剧下降，大家引发恐惧，大家去抛的时候对冲基金平仓，低点平仓就赚钱了。出现利好对冲基金一定要平仓，这种平仓往往会引起股市急剧上升。

记者:那您觉得这种井喷可能会维持多久呢？

谢国忠:国外没有涨停涨跌，一般暴涨就出现一天，接下来要涨价就要看一般基金手里有的现金是否愿意在此时买股票，因为目前还有很多不确定因素。

记者:您觉得美国股市是否见底？

谢国忠:美国股市短线来说上市到中市7000多已经见底。

中国经济稳定最重要

记者:您觉得美国推出7000亿美元救市计划，是否管用呢？

谢国忠:收购银行不良资产，短期不可能有效果，短线最重要银行股本金，直接给注资就可以了，不良资产今后再慢慢处理。

记者:您认为还是直接注资有效？

谢国忠:是，这样一方面保护纳税人的利益，一方面也避免了纠缠到底救谁的问题。

记者:您觉得中国应该采取什么样的政策，要不要加入全球的救市活动中？

谢国忠:中国经济稳定最重要，我们银行体系风险没那么大。核心的问题是我国出口很大，在这种情况下出口要下降，对经济影响会很大。所以拿钱去救股市，不如拿钱解决经济里面的问题，这样股市反而更好，治病要治根。

记者:您觉得我们国家应该采取那些手段来缓解经济下行的压力？

谢国忠:第一步就是解决地方政府财政问题，我觉得地方政府财政已经有危机了，因为房地产卖不出去，土地拍不出去，地方政府财政问题很大了。

记者:刚才您也提到房地产问题，房地产您觉得有可能会是怎么样的一个走势？

谢国忠:房地产硬着陆现在看来不可避免。

记者:您如何看待大宗商品价格？

谢国忠:我一直对工业大宗商品持负面看法，我对能源和贵金属是乐观看法，能源短期价格肯定会下滑。

贪恋使自由市场出现失误

记者:面对世界范围内的“救市”，如何理解“自由市场”的概念？有学者认为，“各国政府救市将延缓中国向市场经济的改革进程”，您怎么看待此问题？

谢国忠:市场经济出现失误历史上肯定有可能，出现问题不一定代表这个制度就是坏的，这个制度把世界经济带到今天，没有市场经济是不可能的。这一次的教训更是源自利益驱动，极度贪婪占上风的时候，就会出现这样的失误。

记者:追溯美国华尔街银行发展史，自20世纪初的经济大萧条后，美国国会1933年通过了《格拉斯-斯蒂格尔》法案，美国金融业开始了银证分离的新体制，这对于美国有效分割金融风险和保护本土金融市场起了非常积极的作用。这个体制到1999年12月美国克林顿总统签署的《金融服务现代化法案》生效后才结束。然而此次的金融风暴又促使几大投行回归商业银行。与此同时，欧洲百年来始终保持着混业经营的金融体制，欧洲投资银行巨头是德意志银行，瑞银和瑞信三大集团公司，都是混业经营的全功能银行。金融业的正根是分业还是混业？两大金融体制孰优孰劣？对此您有何看法？

谢国忠:很多人说投行模式靠不住，原来投行业务不是自己去操作，而是为别人服务，投行还得是投行，投行不能够变成银行，因为现在投行资产规模那么大，跟银行有什么区别，那就去做银行吧，投行应该是服务机构。

记者:有分析称，欧洲目前面临的问题比美国更严重，由于欧洲没有统一的政府或决策机构，因此在救市政策制定及实施方面不能做到高度统一或行之有效，对此，您有何看法？

谢国忠:欧洲已经做到了，因为欧洲经济本来就没有什么增长，但是他杠杆也没像美国那么高，欧洲的问题是政府负债很高，这个问题是比较严重，最终经济危机在欧洲，美国箫条比欧洲严重，接下来的话欧洲经济问题比美国要大，它没有增长，人口老龄化严重，政府没有资源，将来经济或会出问题。