21世纪初以来，随着中国艺术收藏品市场的火爆，中国本土的艺术基金开始浮出水面。

2007年6月18日，民生银行高调推出非凡理财系列，其中包括“艺术品投资计划”1号产品，该产品的运作就是艺术基金的标准模式。民生银行因此成为中国第一家被银监会批准进入艺术品基金领域的银行机构。11月18日，在中国当代知名艺术家方力钧上海个展开幕式新闻发布会上，民生银行品牌管理部总经理何炬星介绍了民生银行介入艺术品投资与收藏，总体将分五步走。第一步就是2007年从银监会获准了中国第一个“艺术基金”牌照，这个基金的发行表明中国艺术界将逐步拥有强大的资本后盾。 第二步是民生银行正式入主由中国著名国画家和收藏家黄冑先生创办的北京炎黄艺术馆。第三步是民生银行正在筹建一个新的美术馆，即民生现代美术馆，目前筹建已经接近尾声。第四步是民生银行目前正在考虑注册一个“亚洲艺术论坛”，旨在直接介入推动学术和文化艺术体系的建设。第五步是2008年开始将陆续设立中国艺术家个人基金，主要选择对象是目前正处于创作盛年的优秀艺术家。

事实上，早在民生银行推出“艺术品投资计划”之前，国内就有不少艺术品投资基金或准基金在运作，虽然绝大多数属私募基金。

周岳平是杭州书画经营有限公司董事长和杭州三达文化投资策划有限公司掌舵人， 他旗下已有一款名为“三达艺术品投资”的理财产品。他正在筹划和机构与信托公司合作，通过发信托的方式，推出一款私募艺术基金，目前该项目已在酝酿之中。

圈内普遍认为，上海华氏文化董事长华雨舟，是中国艺术品收藏圈内最早的操盘手之一，并且操盘业绩不菲。3年前，华氏公司就接受了一家香港私人艺术基金的委托，为该基金操盘，进行艺术品收藏和投资，每年运作2000万至1亿的资金。华氏公司对该基金作出收益承诺，即每年15%的价值增长。华氏公司每年提交工作评估报告，香港的那家艺术基金让专业的机构或媒体对该评估报告进行评估。经过该基金1年多的考察后，华氏公司取得了对方的完全信任，从而获得了操盘机会。 另外，两年前华氏同时也成为中国艺术基金会的操盘人，该基金是有国家性质的非营利性基金，从2006年开始将部分资金(每年在3000万-5000万之间)交给华氏公司进行收藏操盘，目的是将中国真正优秀的油画作品保留在自己的国家。

华氏公司之所以能成为中国最早一批艺术基金的操盘人，华雨舟认为在于他们对艺术的理解和热爱。他告诉记者，“无论是中国艺术基金会，还是香港这家私人艺术基金的项目，我们的收藏路线都是在研究中国艺术发展历程的基础上去收藏，品种全部是中国油画。除了看好这块市场之外，一是我们认为中国油画可以将中国的民族文化精华高度概括和整合，二是将优秀艺术家的作品保留在自己的国家，也是对中国当前美术馆工作中的空缺的弥补。”

艺术品散户投资者也将变成艺术品基民？

尽管在2005年以前圈内很多人就知道艺术基金是世界艺术品市场上的一股重要力量，但没有人会想到，艺术基金热会这么快出现在中国艺术品市场上。是谁在推动艺术基金热？

一位不愿具全名的王姓风险投资专家对艺术品市场研究颇多，他认为，艺术基金热的起因是中国社会一个新阶层的崛起。这个新阶层的人在买了房子、车子和股票基金之后，手头的钱还是很多。怎么办呢？艺术基金就是一个可以选择的方向。 他告诉记者，“明显可以感觉出来，目前艺术品的流通市场正在壮大和成长，首先，拍卖从一年一拍到一年三拍甚至更多，另外，海外拍卖行在不断介入；画廊业日渐兴旺。第二，对艺术喜好的人越来越多，比如我们做风险投资这个圈子，10个人中，就有2-3个人喜欢收藏艺术品，我本人就很喜欢油画；第三，这个市场利润其实很大。艺术品无疑是有钱、有房、有车之后最好的投资。”

凤凰卫视资讯台《投资与收藏》总制片人谢冰是艺术品投资与收藏界的资深专家，他认为，艺术基金的兴起和中国艺术市场的大环境有关。他告诉记者，“艺术基金热的背景是，第一，中国经济增长处于快速发展期，尤其是在2008年前后；第二，人民币对美元一直在升值；第三，人民币终将成为可自由兑换货币。这些因素必然带动中国文化艺术市场的大步往前。”

上海金融与法律研究院研究员李华芳对中国艺术品市场有一定研究，他认为，和股市、楼市火爆一样，艺术品市场的兴旺也是因为资金过剩。只要这个基础在，人民币升值预期强，那么中国艺术品市场总会寻找不断的突破。李华芳告诉记者，“艺术品升值空间大，但门槛同样很高，不是每个人有钱就可以玩，既然不懂或没精力玩艺术品，但又不想错过这一波艺术品牛市，那么当然最好把钱委托给专业的机构来做。”

李华芳认为，就像现在许多中国股民变基民一样，以后许多艺术品个体投资者也将变成艺术品基民。“为什么股民会变成基民？有的是有钱但不会玩股票，有的是因为经过几波追涨杀跌后，发现怎么都玩不过机构，还不如买点基金赚取牛市的平均收益。艺术品投资者要估算收藏品的升值空间，要研究市场的波动周期，甚至还要鉴定作品真假，很繁琐，那为什么不把钱委托给艺术品投资机构呢？”李华芳据此认为，和股票市场一样，艺术品市场也会有一个个体藏家变艺术品基民的过程。同样，和中国股市很大程度上靠资金推动一样，艺术基金在不断壮大后无疑也将推动艺术品牛市往更高的方向突破。

艺术基金VS股票型基金

凤凰卫视资讯台《投资与收藏》总制片人谢冰认为， 资本和机构的介入必然会带来艺术市场指数、市场的透明度以及专家团队的出现，将来艺术品市场机构的力量必然超过个体投资行为。和股市的公募基金、私募基金要比净值、比年收益率一样，艺术基金的投资回报率始终是一个重要指标。根据本报记者的调查，艺术基金最近两年的投资回报率总体上无法与股票型基金相比，但如果以一个较长时间考量，艺术基金并不比股票型基金逊色，在某些年份，收益率远超股票型基金。

华氏公司为香港私人艺术基金的操盘战果颇丰。华雨舟告诉记者，“虽然他们给基金的承诺是每年15%的收益，实际上，华氏3年前所收藏的作品到现在，除税之后，至少还有125%的收益。”

周岳平操作的“三达艺术品投资”理财产品则追求稳健，他告诉记者，“我们这个产品的回报率一般在8%—20%之间浮动。投资者对购买艺术品有选择权，我们承诺的收益保底是8%，假如投资者认为他投资的艺术品增值幅度低于8%，我们可以以108%的价格回购；假如他投资的艺术品增值幅度高于20%，则他拿到20%的收益，超出20%的部分归我们，当然，投资者认为收益已超过20%，也可以选择将艺术品拿回去个人收藏。”

艺术基金和股票型基金一样追求收益回报率，因为赚钱效应吸引投资者。事实上，艺术基金的操盘手法也和股票型基金类似。围绕市场波动高抛低吸，低价建仓潜力股(比如潜力大的未包装实力派画家)、重点配置主流优势板块(主流艺术市场产品)等等。

谢冰同时认为，既然中国艺术品市场就像早期的中国股市，那么早期艺术品市场的混乱状况同样存在，比如黑庄、基金黑幕等。他认为，随着彼此竞争和各个领域的不断提升和完善，艺术市场不良现象肯定会逐渐剥离出去，在鉴赏的同时也是一种良性的投资行为。
　　
艺术基金发展的现实困境

尽管艺术基金受到前所未有的高度关注，但专家和市场人士普遍认为，中国艺术基金的发展道路还面临许多障碍和瓶颈，还有许多路要走。

华雨舟虽是中国最早一批艺术基金操盘手，但他却对中国艺术基金热持保留态度。他用三个字形容自己的想法：“没信心”。他认为艺术基金其实比股票型基金门槛还要高，他告诉记者，“艺术投资与证券、股票等投资是不一样的，艺术与经济是可以联系在一起的，但终归艺术与经济又是完全不同的两样事物。投资艺术的目的要明确，一定要喜爱艺术，对艺术充满热爱，投资人一定要有自己的收藏脉络，一定要对艺术的发展和艺术本质有着非常清晰的思路和长期投资的架构。除此之外，艺术基金一定要是长期的，艺术品不等于一般商品，短期操作不但不符合艺术市场的本身规律，同时也不利于艺术市场和艺术家的发展。”

在王姓风险投资专家眼里，艺术基金的发展还是需要一个过程。他告诉记者，“艺术品的流通性还值得考察，到底有多少人在进行艺术品买卖，又有多少人懂得艺术品呢？另外，艺术品的流动性不够好，不像股票已经成为大众可以接受的事物；对于专业风险投资人来说，流通性大，就加分；流通性小，就减分。” 该专家认为艺术品的估值也是一个问题：“艺术品无法从量上定值，只能从性上定值，所以艺术品的估值还存在很大问题，需要建立一种完善的估值体制。” 除此之外，他还认为，艺术品投资的圈子没股票市场那么大，无论是投资群体还是投资人才都是如此：“股票的投资群体很大，目前艺术市场没法比；艺术品投资缺乏专家团队打理、缺少专业的人才也是暂时无法操作艺术基金的原因。”

侯建培是建设银行浙江省分行副行长，他们在07年5月成立了艺术财富理财中心，面向贵宾客户提供艺术鉴定收藏等增值服务。他说，现在艺术品收藏的群体越来越大，也算是银行的目标客户群体，但涉足艺术品市场，银行必须面对信用风险：艺术无价但艺术品有价，如何客观评价艺术品的价值，达成一个公允价值，如何鉴定艺术品的真伪，这是产生和解决信用风险的关键。他说，曾经有人试图用计量经济学来计算艺术品的价值和风险，但因为艺术品、收藏品缺乏“现金流”而失败。

李华芳认为，中国要发展艺术基金，可能遇到最大的问题就是投资者希望能短期获得暴利。这不但和艺术品的人文精神不符，也和艺术品市场的规律不符。投资艺术品市场，追求的应该是稳定回报而不是超额回报。李华芳告诉记者，“只有当多数中国投资者能用心平气和甚至带着一点优雅的态度来理解艺术品投资时，艺术基金的发展才会有一个好的环境。”

而建行浙江分行副行长侯建培则从资金操作的合规和安全角度提出设想，他介绍，目前，他们正积极研究艺术品融资服务产品，尝试与信托公司、艺术品投资公司合作，借鉴国外通行的模式，探索设立艺术品投资基金的可行性，搭建资金与艺术品之间的桥梁，为艺术品投资产业的健康发展尽一份力。

上海证大集团投资的证大现代艺术馆的操作模式也颇受业界赞赏，该馆相关人士告诉记者，“我们正在启动艺术基金，通过母基金运作，专门做非盈利的艺术基金，培育艺术家、收藏艺术品等等，是长期的、支持艺术发展的基金。”专家们普遍认为，中国发展艺术基金，公益性质的特别是鼓励艺术发展的基金应大力提倡。