问题聚焦

　　钱袋子瘪了 CPI和PPI负增长但钱还是不经花

　　为何今年来CPI 和PPI连续同比增长下降，而市民却仍感觉钱不经花?

　　我国百姓支出中最大的一部分正是教育、医疗、供房。据了解，教育、医疗、房地产、股票价格本是通胀的一个组成部分，但我们目前的CPI及PPI不将上述价格纳入统计范围。

　　因此哪怕是CPI同比负增长，只要教育、医疗及供房支出不减且上升，居民们仍会感觉到“通胀”压力，而不是“通缩”。

　　股市怎么走 继续大涨预期不大因此难推动通胀

　　尽管今年1~4月份的GDP增幅缩水不少，PPI及CPI更是接连负增长，但今年A股市场价格已上涨60%，资本价格的上涨会否传导至实体经济?

　　有资深人士指出，股票价格走高可以是通胀的一个助推器，但不是通胀的源头。股票价格的上升本身并不会令市场流动性增加，因为买量与卖量始终是相等的，也即有多少钱进入股市，才有多少钱从股市出来。

　　但对股票价格走高的预期大的话，很容易鼓励贷款，加剧流动性，从而扩大通胀。目前国内越来越多的券商和基金经理认为现在股票市场价格继续走高的预期并不大，因此其对通胀没有多大的推动作用。

　　专家看法

　　部分价格上涨难减通缩压力

　　李嘉诚日前称，在低息环境下，通货膨胀迟早重临。但市场人士认为，通胀爆发前是有迹象的，通常会有几种产品的价格连续大规模上涨。因此监控通胀并在通胀初期利用货币政策将其“扼杀”是完全可行的。不过，最后的效果如何要看政府的管理水平。现在看来全球的经济基本上2010年之后才可能恢复。因此，通胀在眼前并不具备爆发的条件。

　　知名经济学家曹远征昨日在接受本报记者采访时断言，全年内通缩威胁依然存在，通胀不太可能会发生，PPI可能全年保持负数，年底能转正就不错了。而CPI也只是在低位徘徊，因为CPI高低受农产品的供求关系影响，与货币供给的提高没有直接关系。

　　摩根斯坦利亚太区首席经济学家王庆在接受本报记者采访时说：“局部的物价上涨不是通胀，比如食用油的价格上涨是个别事件。中国全年还是面临通缩压力，因为中国的外贸依存度是60%，而中国出口已连续7个月同比下降。在外部需求快速下降的冲击下，国内需求跟不上来，产能过剩将一直是大问题。

　　在这种情况下，大规模的持续的物价上涨，也即通胀在中国不太可能出现。现在已有的是通胀预期，通胀预期是好事情，它会促进生产的复苏，它与通胀是完全两个不同的概念。

　　记者观察

　　比起通胀目前更应担心滞胀

　　并不是说经济不好转，通胀就不会发生。经济差，价格却照样上涨，这就是滞胀。目前经济学上尚无很好的方法对付滞胀，各国政府会预期到经济好转下的通胀，并可以随时调整货币政策化解通胀，但是对经济形势无法好转下发生的滞胀的准备往往不充分，一方面是因为对滞胀缺乏有效的解决方法，另一方面是因为对滞胀的预测更难。

　　通常的看法，滞胀是上世纪70年代政府干预市场的产物。而我国目前对市场价格的干预一直较深，必须更要警惕滞胀的产生。